旅馆投资阛阓热度走高，六成交往位于一线城市，仍有高星旅馆法拍遇冷

　　开头 中原时报

　　公开府上自满，旅馆投资阛阓连年颇为活跃。4月23日，仲量联行旅馆及旅游地产行状部大中华区董事总司理周涛向《中原时报》记者长远，2024年中国内地旅馆成交额为187.9亿元（统计截止至3月中），瞻望2025年旅馆投资交往额将与2024年合手平，约为180亿元。

　　需要细心的是，尽管投资阛阓活跃度渐高，但流拍情况仍时有发生。记者把柄阿里法拍平台公布的信息统计，本年闭幕4月24日，该平台已有18个朝上1亿元的旅馆钞票流拍，其中一些为第二次上架，部分旅馆再上架时则选择降价。

　　周涛以为，旅馆钞票兼具不动产属性与计算性钞票特征，其估值逻辑需兼顾现款流收益、阛阓供需与重置成本等多重维度。

　　旅馆投资交往额10年共约1685.4亿元

　　4月17日，同程旅行在港交所发布公告称，已与万达旅馆发展就收购其全资子公司万达旅馆贬责（香港）有限公司100%股权事宜达成合同，交往对价约为24.97亿元东说念主民币，这是酒旅行业连年来规模最大一笔收购案。

　　据悉，本次收购交往仅触及旅馆贬责业务的转让，即万达酒管所计算的板块，现存万达自合手的旅馆物业钞票则仍将由万达集团络续合手有；收购完成后万达旅馆品牌将保合手孤苦发展。里昂发布研报称，同程可透过收购进一步扩展其现存旅馆贬责业务，并膺惩高端阛阓，涵盖旅馆贬责和中枢线上旅游平台业务。

　　全体来看，本年旅馆投资阛阓热度较高，已有多个五星级旅馆收效交往。举例，4月11日，四川南充天来大旅馆及关连钞票的第十一次网罗轨则拍卖，以起拍价2.208亿元成交；3月，浙江温州首家由外洋旅馆贬责的万和豪生大旅馆二拍扫尾，以4535万元成交；2月底，成皆首家希尔顿旅馆被四川卓雅华庭拿下，价钱为5.03亿元。

　　据仲量联行统计，2024年中国内地旅馆成交额为187.9亿元，其中近七成旅馆投资交往发生在一线和新一线城市；瞻望2025年旅馆投资交往额将与2024年合手平，约为180亿元。

　　“中国旅馆投资阛阓连年来参加活跃期。”该行提供的白皮书自满，2015年至2024年，中国旅馆投资交往额约1685.4亿元。其中，朝上60%旅馆交往发生在一线城市，其中枢区位的地盘稀缺性因循旅馆钞票的永久升值后劲。同期，新一线城市交易正成为中国旅馆投资阛阓的新蓝海，相较于2015—2019年，2020—2024年新一线城市旅馆投资交往额占比增多6个百分点。

　　算作房地产细分领域的紧迫构成部分，旅馆投资阛阓的活跃源于多个成分。举例，部分旅馆钞票合手有者靠近现款流压力，但愿通过折价出售旅馆钞票以周转流动资金。“这为合手币不雅望的旅馆投资东说念主创造了前所未有的机遇，简略在钞票价钱回落的配景下，以更合理的投资讲述水平进行长线投资。”仲量联行方面示意，同期，旅馆钞票亦然满足高净值东说念主群钞票建树万般化和违反通货彭胀需求的优质投资技俩等。

　　旅馆投资交往应爱重法律风控

　　在阿里钞票平台，近期上架了多个旅馆钞票。举例，4月中旬，位于南通启东圆陀角的海上城堡旅馆（恒大海上威尼斯1606号不动产）被摆上阿里钞票平台，起拍价定为1.13亿余元。由于该旅馆为网红旅馆，上架短短几日已特殊万东说念主围不雅。此外还有湖南省长沙岳麓区某希尔顿旅馆（起拍价6.04亿元）、三亚市吉阳区中亚大旅馆主楼（起拍价3.87亿元）等。

　　值得细心的是，在旅馆投资活跃度提高的同期，流拍情况也仍时有发生。记者把柄阿里法拍平台公布的信息不通盘统计，闭幕4月24日，该平台已有十余个起拍价朝上1亿元的旅馆钞票流拍，其中部分为第二次上架。举例，4月10日，位于上海杨浦区五角场商圈的沪东金融大厦6-10层（带高端品牌连锁旅馆）流拍，起拍价1.74亿元。4月28日，该钞票包将再次上架，肇始价降至1.58亿元。

　　“旅馆钞票兼具不动产属性与计算性钞票特征，其估值逻辑需兼顾现款流收益、阛阓供需与重置成本等多重维度。”上述白皮书分析，为罢了钞票价值最大化，旅馆钞票合手有者可通过产权优化（如调度用地性质、容积率）、硬件纠正与翻新、品牌和居品重塑（更换贬责面孔或互助品牌）以及收益结构优化（如调度客源比例、革命餐饮就业、周转闲置空间）等旅途挖掘潜在价值。

　　同期，在旅馆投资交往中，法律风险也辞让忽视。据了解，常见法律风险点包括物业权属舛误（如地盘性质争议、罪人建造）、共有期间权属分手、计算证照合规性以及旅馆贬责合同撤废等问题。中伦讼师事务所搭伙东说念主纪超向记者强调：“旅馆投资交往的法律风控，不仅关乎合规底线，更是交往价值的要津变量。”

　　值得一提的是，在旅馆钞票领域，传统退出渠说念主要为股权转让和钞票出售。而跟着阛阓策略环境合手续优化，公募REITs成为潜在的革命性钞票退出选择。仲量联行方面以为，现在旅馆类钞票尚未被纳入公募REITs的底层钞票边界，但昔日策略灵通后，将为旅馆行业征战证券化退出新旅途，灵验训导存量钞票的流动性和价值。

　　仲量联行旅馆及旅游地产行状部大中华区董事总司理周涛残酷旅馆投资阛阓参与者暖和城市更新策略下的钞票周转折遇，以及通过搭建公募REITs退前道路，“助力旅馆投资阛阓在存量期间挖掘新的增长点，鼓舞‘投、融、建、管、退’旅馆钞票全生命周期贬责的专科化与成本化升级”。

职守裁剪：王其霖