专题：聚焦2025年第二季度好意思股财报

　　ArcBest 旗下钞票密集型业务板块 8 月营收同比小幅增长，而 7 月营收与旧年同时捏平。但受捏续的宏不雅环境压力及资本上升影响，该运载公司下调了该业务板块的第三季度利润率预期。

　　钞票密集型业务的日均营收（含零担货运子公司 ABF Freight 的事迹）8 月同比增长 2%，这主要获利于货运量同比增长 2%，而平均收益率与旧年捏平。8 月货运量的增长，是日均发货量增长 5% 与单票货重着落 3% 相互对消后的成果 —— 前者的增长部分被后者对消。

　　ArcBest（纳斯达克股票代码：ARCB）默示，其中枢客户的货运量有所增多，但制造业与房地产行业举座需求疲软导致单票货重着落。

　　上周发布的数据清爽，8 月制造业行动仍处于随性区间。当月采购司理东谈主指数（PMI）为 48.7（50 为盛衰线），这意味着往日 34 个月中，有 32 个月该指数处于随性区间（频频该数据比零担货运量的拐点提前约 3 个月）。

　　行为将来行动先行见解的 PMI 新订单分项指数，在贯串 6 个月着落伍回升至膨胀区间（51.4），但仍低于讲述中说起的 “制造业订单捏续增长所需阈值”——52.1。

　　从两年斟酌对比来看，ArcBest 钞票密集型业务 8 月货运量同比着落 7.9%，较 7 月 11.2% 的降幅有所收窄，也优于本年早些技巧 “十几 %” 的大幅降幅。

　　新运营比率指导同比恶化约 100 个基点

　　该公司当今展望，第三季度钞票密集型业务的运营比率（与生意利润率呈反向关系）将与第二季度捏平，或恶化 50 个基点。按区间中值打算，转变后运营比率约为 93.1%，同比恶化 210 个基点。

　　此前 ArcBest 的预期为第三季度运营比率环比改善 70 个基点，对应转变后运营比率约 92.1%，这一开动指导与历史季节性司法相符。

　　除单票货重着落外，ArcBest 指出，更高的短途运载资本亦然牵扯第三季度事迹的要素之一。为联贯部分阛阓近期得回的新业务，公司当今更多依赖外部运力。不外该公司默示，跟着关连业务方位配备弥散东谈主员，这部分资本展望将慢慢着落。

　　ArcBest 还默示，近期的订价评估已 “笃定了客户账户及清爽层面的转变决策”，这将提高举座零担货运订价水平，并 “擢升盈利才调”。尽管单票货重着落推高了收益率打算成果，但该公司近期收益率仍呈小幅同比着落趋势（第二季度着落 3.1%，7 月着落 1.2%，8 月与旧年捏平）。

　　旧年同时的高基数一直是事迹对比的压力起原（2024 年第二季度同比增长 23%，2024 年 7 月同比增长 15.4%，2024 年 8 月同比增长 3.7%），但将来几个月这一压力将捏续缓解。

　　ABF 已于 8 月 4 日对多个运价代码推论 5.9% 的多半运价上调，2024 年 9 月该公司曾经进行过访佛幅度的调价。

　　ArcBest 重申了其轻钞票业务板块（含货运经纪业务）的第三季度生意利润指导，展望该板块转变后生意利润将处于 “相差均衡至 100 万好意思元” 区间。

　　第三季度前两个月，轻钞票业务营收同比着落 8%：尽管货运量同比增长 2%，但单票营收同比着落 10%，前者仅部分对消了后者的降幅。采购运载资本（占营收的百分比）仍平定在 85%。

　　周二早间来去时段，ARCB 股价较标普 500 指数（高涨 0.1%）进展落伍，跌幅为 3.2%。

包袱裁剪：郭明煜